净利润增速保持较快 长期向好趋势不变

医药生物行业：净利润增速保持较快 长期向好趋势不变
　　10年医药个股净利润增速保持较快。164家医药上市公司10年营业收入同比增长19.75%，利润总额同比增长23.68%，归属于母公司的净利润同比增长25.37%。其中:

http://baishan.llzgg.com/ 　　化学原料药:营业收入同比增29.19%净利润同比增速18.79%，鲁抗、西南合成（000788）、海翔、海正增速较快；

　　化学药制剂:营业收入同比增16.17%，净利润同比增速28.27%，行业龙头哈药营收增速超20%，恩华、信立泰（002294）、科伦均快速增长；

　　中药:营业收入同比增长18.47%，净利润增速达到27.22%，其中白药、阿胶、康美、天士力（600535）、益佰、等业绩表现突出；

　　生物制药:营业收入同比增长21.5%，净利润同比增长29.11%。

　　华兰生物（002007）确认疫苗收入贡献利润较大；

　　医疗器械:营收同比增24%左右的增长，将利润增速加快增30%；

　　医药商业:营收同比增长16.75%，增速保持稳定。

　　11年1季度，维持快速增长态势:板块整体收入增19.8%，净利增25.37%，其中中药、医疗器械增速最快，化学制剂增速较快，生物药受甲流影响负增长，原料药受VC价格同比降低影响负增长；

　　1季度相当数量公司利润增长突出。有48家医药上市公司利润增长超过50%，21家公司利润增长超过30%-50%，其中大部分缘于主业增长；

　　投资建议。我们认为医药板块长期向好趋势不变，近期配置建议投资预期逐步提升的成长股为主，如受益于医疗服务政策频出，业绩增速有望加快的爱尔眼科（300015）；有望创新药物获批的恒瑞医药（600276）；1季报超预期，未来业绩增速逐步加快的双鹭药业（002038）；成长确定，估值不高的红日药业（300026）、东富龙（300171）。

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